北京时间6月28日晚间，美国商务部发布5月关键通胀指标——个人消费支出价格指数（PCE）。GMI官网这份被市场称为”美联储政策风向标”的报告呈现三大反常特征：通胀顽固、收入萎缩、消费疲软，为美国经济前景蒙上阴影。
通胀数据方面呈现”环比降温、同比升温”的复杂态势：
- 核心PCE环比上涨0.2%，略高于预期的0.15%
- 名义PCE同比增速升至2.3%，核心PCE同比达2.7%，超出预期的2.6%
- 交通服务、金融服务等刚性支出领域价格持续攀升
更值得警惕的是居民收支数据：
- 个人收入环比骤降0.4%，创2021年9月以来最大跌幅
- 个人支出环比下滑0.1%，实际消费下降0.3%
- 社会福利金发放减少是收入萎缩主因，反映财政刺激效应消退
“这组数据勾勒出’收入-消费-通胀’的恶性循环雏形，”摩根士丹利首席经济学家指出，”在收入缩水的情况下，消费者被迫削减非必需支出，但服务价格仍在攀升，这正是’滞胀’的早期特征。”
市场反应呈现明显分化：
- 美股三大指数开盘维持涨势，科技股领涨
- 十年期美债收益率先抑后扬，最终攀升至4.32%
- 美元指数短线跳水后反弹，显示市场对美联储政策预期存在分歧
经济学家警告，这份报告可能改变美联储政策路径：
- 若通胀持续高于目标，将限制降息空间
- 消费疲软可能预示经济放缓风险
- 财政支持减弱将加大经济”硬着陆”概率
（本文数据来源：美国商务部、CME美联储观察工具、彭博终端）