素有”美国散户大本营”之称的在线券商Robinhood，交出了一份远超市场预期的三季度成绩单。其营收与利润双双大幅增长，背后是加密货币、期权和股票交易量的全面爆发，以及事件合约（Prediction Markets） 这一新业务的迅猛发展。
📊 核心财务数据一览
Robinhood 2025年第三季度的多项关键财务指标均实现了显著增长，并超越了分析师预期：
| 财务指标 | 2025年Q3业绩 | 分析师预期 | 同比增长 |
|---|---|---|---|
| 总营收 | 12.7亿美元 | 12.1亿美元 | 约100% |
| 净利润 | 5.56亿美元 | – | 较去年同期的1.5亿美元大幅增长 |
| 每股收益(EPS) | 0.61美元 | 0.53美元 | 增长约259% (去年同期为0.17美元) |
| 调整后EBITDA | 7.42亿美元 | 7.269亿美元 | – |
| 月活用户(MAU) | 1380万 | 1331万 | – |
| 每用户平均收入(ARPU) | 191美元 | 182美元 | – |
🚀 各业务线全面开花
本季度业绩增长的核心动力来自于交易业务的全面复苏，各主要业务线的交易收入均实现强劲增长：
📈 事件合约：爆发式增长的新引擎
本次财报中最引人注目的亮点之一是事件合约（Prediction Markets，也称预测市场） 业务的爆发。
- 交易量激增：第三季度，该平台上的事件合约交易量激增至23亿份，是上一季度的两倍多。这一强劲势头在第四季度初得以延续，仅10月份的交易量就已突破25亿份。
- 成为重要收入来源：据即将退休的首席财务官Jason Warnick透露，预测市场业务已成为公司新增的年化收入约1亿美元的业务线之一。
- 业务范围扩大：Robinhood通过与预测市场平台Kalshi合作，已将事件合约的范围从最初的体育和金融，扩展到政治、娱乐和科技等领域，允许用户对各类未来事件的结果进行押注。
- 战略重视：即将上任的CFO Shiv Verma强调，这是一个新的资产类别，是公司重点投资的领域之一。
🔄 战略转型与高管更迭
- 多元化战略见效：Robinhood正努力多元化其收入来源，减少对传统交易业务的依赖。除了事件合约，公司还推出了面向活跃交易者的新产品（如做空功能、AI驱动指标）、新的银行产品（Robinhood Gold Card持卡人已超50万），并推出了Robinhood Ventures以让非合格投资者接触私人公司。首席执行官Vlad Tenev表示，公司的目标是未来十年内超过一半的收入来自美国以外地区。
- 平稳的高管过渡：公司宣布，任职七年多的首席财务官Jason Warnick计划于2026年退休。公司已任命财务与战略高级副总裁Shiv Verma为继任者，以确保公司战略的连续性。
⚠️ 机遇与挑战并存
尽管业绩亮眼，Robinhood也面临一些挑战：