美联储理事会投票大厅里，七名成员一致举手表决，一项看似常规的人事任命程序在2025年末被赋予了维护央行独立性的特殊意义。
美联储理事会于近日宣布，一致同意重新任命11位地区联邦储备银行行长，新任期五年，自2026年3月1日开始。
这11位行长包括波士顿联储主席苏珊·M·柯林斯、纽约联储主席约翰·C·威廉姆斯、克利夫兰联储主席贝丝·M·哈马克、堪萨斯城联储主席杰弗里·R·施密德和达拉斯联储主席洛里·K·洛根等。
01 程序提速
此次重新任命程序比往常启动得更早。根据美国法律，所有地区联储行长及第一副行长任期均为五年，必须在每届任期结束时进行连任评估。
目前的任期将于2026年2月28日届满。而根据记录，美联储理事会此次完成重新任命程序的时间至少是2006年以来最早的。
通常情况下，这项任命程序是常规且波澜不惊的，结果也往往毫无悬念。但这次提前完成，被视为美联储在特殊政治环境下维护自身决策结构稳定的举措。
这一决定是在对各地区联储行长进行全面评估，并经美联储理事会“一致同意”后作出的。
02 政治压力
这次常规程序受到格外关注，与白宫对美联储日益增加的压力密切相关。
现任美联储主席鲍威尔的任期将于2026年5月届满，这意味着特朗普距离提名他自己的“美联储掌门人”可能只剩几周时间。
此外，特朗普政府近期对美联储施加了一系列压力：特朗普试图解雇美联储理事丽莎·库克，财政部长斯科特·贝森特批评地区联储行长并非来自其代表的地区。
在这种背景下，提前完成地区联储行长的重新任命，被视为消除了这些关键职位面临的任何潜在即时威胁。
03 鹰派阵营
此次获得连任的地区联储行长中，多位以“鹰派”立场著称，他们对通胀持强硬态度，对降息持谨慎态度。
今年10月的美联储会议上，堪萨斯城联储主席施密德投下异议票，希望保持政策利率不变。而圣路易斯联储主席穆萨勒姆则表示：“我对未来可能的降息持开放态度。我确实认为我们需要谨慎行事，因为从现在到政策过度宽松的阶段，空间有限。”
10月会议出现了六年来首次的双向异议局面——既有官员希望更大幅度降息，也有官员希望不降息。这反映了美联储内部日益明显的政策分歧。
地区联储行长是联邦公开市场委员会的重要组成部分，每年有五位地区联储行长拥有货币政策投票权。
04 两难困境
美联储当前面临复杂的政策环境。一方面，通胀压力持续存在，9月通胀攀升至1月以来最高水平，牛肉等民生商品价格飙升。另一方面，经济增长正在放缓，8月份美国新增就业岗位数量较春季减少了10万多个，失业率也攀升至4.3%。
特朗普的关税政策使经济处于严重不确定状况。关税使商品成本上升，可能推高通胀。
与此同时，美国政府持续“停摆”导致重要经济数据收集工作被无限期暂停，包括9月份的官方月度就业报告。这使得美联储无法准确掌握当前劳动力市场的真实状况。
鲍威尔曾用一个形象的比喻点明困境：“在大雾中应该怎样开车？当然是减速。”
05 未来影响
此次重新任命虽然解决了地区联储行长职位稳定性的即时问题，但美联储仍面临重大变化。随着鲍威尔任期即将结束，特朗普可能会提名一位更符合其政策偏好的人选担任美联储主席。
潜在的改革可能包括对地区联储行长任命程序进行调整。财政部长贝森特已建议未来地区联储主席必须在选区居住至少三年才有资格任职。
在货币政策方面，尽管美联储在今年12月宣布降息25个基点，但内部鹰派声音依然强劲。
分析师指出，美联储内部分歧扩大化且比预料的更加鹰派。12家联邦储备银行中有4家没有要求下调贴现率，这可能表明当核心通胀率接近3%时，美联储内部对降息已存在疑虑。
圣路易斯联储主席穆萨勒姆表示，他对进一步降息持开放态度，但美联储必须谨慎行事，将利率保持在足够高的水平，以继续抵御通胀。他预计，未来两三个季度，通胀将保持在高位。
随着特朗普即将宣布新任美联储主席人选，地区联储行长们的连任暂时维护了美联储决策结构的稳定性。这批获连任的官员，将在未来几年继续发出“鹰派声音”。