2.7%的通胀烈焰与负增长的消费寒流，在五月的经济数据簿上碰撞出刺眼火花
当核心PCE物价指数同比涨幅定格在2.7%——这是2025年3月以来的通胀最高水位，环比0.2%的增幅再度突破预期防线。而就在同一份报告里，个人收入曲线陡然下坠，环比暴跌0.4%的跌幅创下近两年最深纪录，个人支出同步收缩0.1%。这两组背道而驰的数据，犹如经济体温计上同时出现的高烧与寒颤。
（核心数据对比图）
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+ 通胀温度计持续升温 ■ 核心PCE同比：2.7% → 三年高点 ■ 核心PCE环比：0.2% → 连续三个月加速 - 消费引擎动力衰减 ■ 个人收入环比：-0.4% → 22个月最大跌幅 ■ 个人支出环比：-0.1% → 年内首度转负
市场解读这份”分裂”报告时，交易员的手指已按下利率押注的重置键。芝加哥商品交易所的FedWatch工具显示：9月降息概率在数据公布后急速冲上75%高位，而7月行动的可能性被压缩至不足20%。债券市场更出现戏剧性一幕，两年期美债收益率单日跳水8个基点，创三周来最大跌幅。
美联储陷入双重困局：鲍威尔在国会听证时坦言”正处于政策敏感期”，既要防范通胀死灰复燃，又需警惕消费失速风险。更微妙的博弈在于贸易政策——”关税对物价的影响尚未完全显现”的警告，暗示着未来可能被迫在通胀二次攀升与经济硬着陆之间做出残酷抉择。
此刻华尔街的交易终端上，两种对立叙事正在交锋：多头坚信疲软消费将迫使联储提前转向宽松，空头则紧盯核心PCE的顽固曲线警告政策掣肘。这场经济数据的”拔河比赛”，胜负将决定万亿资本的新流向。